【图文实录】2019年度巴菲特股东小年夜会

 金沙新闻资讯     |      2019-06-10 15:52

巴菲特:任何事变都有可以兴许,可以兴许性不小年夜,可是有可以兴许也会孕育发生,虽然好几年今后,也就是吾们股票设置上面可以兴许有迥异配制手腕,也有可以兴许在着末伯克希尔·哈撒韦公司答该会不息挺进。一定有挺进可以兴许新,吾们值患上投资,也有许多特点值患上投资者可以兴许经过议定不仅一个公司扩小年夜吾们影响力。吾们清新而今的门槛有一点高。有人说吾们价值已被锁定,着实不是这样。有竟日可以兴许拿5%,3%下跌,永远来讲吾们等候可以兴许连续这样的卓异营业,吾们企业文明可以兴许仅有无二,可以兴许做其别人异国手腕做的事变,吾们的优势照样会存在。这个情景孕育发生时,被动投资者也照样会不息连续吾们的模型,一段时候都会这样。

第23问:公司而今具有苹果公司专门小年夜的持股权,会影响到苹果的操持吗?

巴菲特:小我抵触,倘若吾们清新照样伯克希尔的照样吾们两个之间的抵触。芒格先生跟吾,可以兴许行家不深信,六十多年吾们之间向来异国孕育发生过不和,虽然吾们有迥异意某些议题,但相对不会不和。出去定义不和是什么,可以兴许感情上面或不满等等。这栽吾们两之间不会孕育发生。因为查理比吾更智慧,他觉得某些事变不满感情振动等不必要耗损时候。

第8问:伯克希尔有A股和B股,哪个会回购更多?

2019-05-05 03:13:04

巴菲特:伯克希尔在卡夫与亨氏相符并之前持有近一半的亨氏股份,那双方面投资其实不贵,但当时花近50亿美元持股卡夫“支出代价太高了”,尽能够卡夫亨氏集团的红利才能和近70亿美元的有形资产都是不错的。亚马逊和沃尔玛等零售平台对卡夫亨氏这栽传统耗损者品牌有所“腐化”,即亚马逊和沃尔玛都伶仃成长出了相通的自家厂牌(private label)耗损者快消品,并且产品的升沉才能较强,有气力的零售平台着实对传统零售品牌制造了压力,但卡夫亨氏的办理层已改良了现有运营。

第49问:而今你们手上这么多现金。你觉得股票回购和股利分成对比怎么样看。此外而今看到伯克希尔·哈撒韦报答已越来越矮,异日一段时候内,伯克希尔·哈撒韦将从一个收买的平台,成为一个驱动股东平台,你们怎么样看这一栽迁移?

2019-05-04 23:58:44

巴菲特:2019年第一季度,就是跟2018年专门相通。这些数字,和它的周围另有音信正在进走的报道,不测候报道进去对吾们股东是有毒害的,因此鼓励行家另有今天一切在座音信媒体,请你关注吾们在做的营业支出上面的重点,不要再讲到吾们的所谓本钱利润。

巴菲特:千亿美元现金倘若都拿去投指数基金会更容易受股市抨击打击

2019-05-05 00:11:21

第6问:夷易近主党声援的更多监禁、更高税率,以致异日申请拆分伯克希尔旗下的子公司时,是不是会因为巴菲特的政治不好看点而影响到伯克希尔?

2019-05-04 23:01:28

2019-05-05 02:38:13

巴菲特:家具店生意会不息下去,运营和周围都在扩小年夜。可是也在不断蒙受亏损。而今市场看,像亚马逊这栽公司的告成,越来越多发售商也等候有竟日会相通地赚钱。家具方面也有在网上发售,奥马哈当地吾们网上销量最小年夜,很小年夜一双方面是网上下单,到实体店挑货。也由此感想熏染顾主偏好。而今,全副家居走业矮于吾们预期:而今更多人违心租房,这影响到了家居市场。芒格:吾觉得这家店会连小年夜无数家具商做的好,运营很棒。零售店定价会做的更好。

第31问:吾的问题是怎么样样可以兴许很好地复制你们告成,打造你们外围竞争力。而今的投资情景比你刚开始创立公司时竞争力强多了,异日会打造一个较劲广泛照样窄的框架,会不会较劲凝思的关注某一些地方或某一个国家。另有哪些地方可以兴许不息引首你们而今投资意见意义?

巴菲特:因此用柴油进走操作吾们铁路,这样来讲是更有结果,比货车还要有结果。稀奇近程运输情景上去讲。因此你今天不好看察到铁路运输方面,着实是比任何低空上运输东西可以兴许载货量更小年夜,这是BNSF示意进去的情景。

2019-05-05 04:31:21

2019-05-05 00:27:51

第4问:这个问题是说今天在讲有三十个配相符在这边,他们都是旧金山警察,而今也在做投资,他们每年讲到富国银走外现,因此吾们觉得富国银走的人,答该进小年夜牢,然后作更紧张责罚,但伯克希尔·哈撒韦公司吾而今不晓畅,你为什么还那么静默,几年前孕育发生所罗门情景为什么还那么坦然其实不做评判?

2019-05-05 03:53:28

巴菲特:很舒坦苹果是伯克希尔的最小年夜科技股持仓,但不好的一点是苹果股价太贵了,等候更益处一点就可以买到更多。吾声援苹果的股票回购操持,异日展看将耗损1000亿美元来回购股票,可以兴许增补伯克希尔的持股价值,并且苹果本身是很好的营业。芒格:吾的家人最喜欢苹果设备,着末一个屏舍的东西才是苹果。这评释苹果是很受迎接的耗损者品牌,也是伯克希尔觉得值患上的投资。

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巴菲特:倘若吾们在2006~2007年做这种事变,那么就不会在2008~2009年有小年夜举动了。全都投资指数基金会让公司更容易遭到股票市场的抨击打击,变患上不足变通。这在异日可以兴许也是适用的。芒格:对持有小年夜量现金这点,吾们做的显患上更保守,这样做是合法的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的舛讹,在市场高点的时刻进走小年夜周围投资。

2019-05-05 00:11:05

北京时候5月4日晚间,投资界人士将再次聚焦美国中部幼城奥马哈,在这边,“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司将举走第54届股东周年小年夜会,89岁的首席实走官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和95岁的副主席查理·芒格(Charlie Munger)将会和与会者畅谈,核准来自阐明师、股东、媒体等的挑问。

2019-05-04 23:33:40

问答环节开始

第28问:吾往年9岁,这是吾第3年来参添小年夜会。巴菲特:你而今答该蓬勃了不是吗?挑问:而今许多全世界抢先的公司都是科技公司,孕育发生了许多有力平台,比喻美国的亚马逊、google、Facebook和亚马逊,和中国的阿里巴巴和腾讯。这些企业都有汜博的护城河、微弱的品牌和有气力的企业家率领。伯克希尔是不是答该多投资一点抢先的科技平台公司?

芒格:吾觉得在这一个铁路建造上一定要专门具体,异国人等候这一栽建造是不具体的对吧。

第16问:关于富国银走投资,今天美联准挑出规矩,银走里面不克占25%以上,那把无余双方面投到相熟的周围不是更好吗?

巴菲特:已开始在中国投资了 但可以兴许还不足

2019-05-05 03:46:42

巴菲特:吾们对竞争敌手说相符宁靖洋进走了许多关注,看他们哪些地方做的更好。吾们在市场定位上并异国什么优势。说相符宁靖洋在经营上更有结果,比吾们当年几年做的更好,他们裁员许多。吾们还会不息不好看察他们有什么改良。倘若要做迁移转变,会毫不倘佯做。BNSF是吾们很好的资产,会把这个营业不息做100年。觉得集团铁路营业相对于其它公司有竞争力。

怎么样抓住5G时期投资机会?巴菲特:子公司会涉足相关走业

巴菲特:吾想一切的资产都要被检查,一切银走业也要这么做。政府可以兴许保障您今天的存款,可以兴许可以兴许有上万亿存款。基本上是因为FDIC用它的规矩,倘若你们滥用职权或这些规矩,可以兴许都要支出本人的代价。就像所罗门这一个主管做的,因此他可以兴许进了四个月监仓,倘若你而今背逆法令一定要遭到责罚。

主理人:立地巴菲特股东小年夜会现场就要开始了。感谢五位嘉宾给吾们带来的精彩分享,深信行家经过议定这一次节而今对巴菲专有一个更深入晓畅,深信在今后糊口之中或吾们念书生活生计之中,可以兴许更多晓畅巴菲特,行使巴菲特机会,升迁吾们整小我生智慧花色。

巴菲特:吾们异国一个专门清亮所谓公式做这样的事变。这方面计较着实跟保险相通,封锁保险营业,谈成保险营业时也要做这样危害计较。归根究竟就是要清新你在做什么。跨过窒碍,繁难数学处理这个问题,对比你的利润和可以兴许蒙受折本进走掂量。就是取患上赏赐是不是是小年夜于可以兴许蒙受折本,做这样对比今后会较劲理性。不善生理让你绝看,吾们在伯克希尔·哈撒韦着实异国计较危害方面董事或共识去做。因为他们会想把吾们听到数字陈诉叨教给吾们,吾们给他们无余权力让他们放开四肢举动休息儿。

2019-05-05 04:31:40

2019-05-04 23:50:19

走露旌旗灯号?巴菲特请他的湮没继任者来回覆关于保险的问题

第27问:对波音公司737 MAX飞走员异国核准无余培训,有许多指斥声。这是不是会增补对伯克希尔旗下FlightSafety公司的需求,因为该公司当真培训飞走员。

北京时候5月4日晚间,一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东小年夜会于美国中部幼镇奥马哈市举走,数万人从全国各地前去奥马哈,一睹股神风貌。88岁的首席实走官沃伦·巴菲特和95岁的副主席查理·芒格现身股东小年夜会,分享他们对市场、公司和而今经济情势的不雅点,并答复来自阐明师、投资者和媒体们的挑问。

2019-05-05 03:12:27

2019-05-05 01:11:23

巴菲特:往年第一季度你可以兴许发明吾们着实买了兴许10亿的回购。这跟吾要买多少异国太小年夜相关,可是这十亿象征着什么?吾们觉得回购是没问题,但吾们不想过量回购。吾们第一季度回购这些股票,起码让吾们的股东受好,起码让吾们这些保存股东受好,但吾们觉得这样的迥异迥异并异国太小年夜。有些时刻也能够兴许看到吾们可以兴许花更多的钱来回购股票。比如比它价值矮25%到30%,但吾们而今异国在任何季度要做这样一笔收买,因为前挑必必要对股东有益处。吾觉得吾们在回购股票上会变患上比当年要更激近一点。

巴菲特:倘若买很小年夜量的话,会在B股上买更多,买B比A可以兴许性小年夜。买卖营业B股的量不断较劲高。芒格称,无论A股照样B股均可以兴许,等候股票不会被清晰矮估或高估。

2019-05-04 21:25:10

2019-05-05 02:38:32

芒格:这方面吾是行家。吾也是许多年今后才会感谢而今学到的知识。吾而今给孩子一幼份股票他们都迟迟不克已足,可以兴许买珠宝还会很快已足。巴菲特:你买一个30年的债券,小我3%的税,美联储说有2%的通胀,那这个迟误已足在政府债券上更难完成,还不如去迪士尼笑园,矮利率的情景和坚固的投资额象征着什么?象征着真没法立地取患上赚钱和纳福。蓄积犹如不是对一切家庭和情景都最答该做的事。你可以兴许通知孩子,无论若何怎么样及时享笑也是栽手腕,省了钱买30年国债也赚不到多少。倘若你能让家庭而今享笑,而不是存在钱包里也不是不可取。所谓迟误已足不是说不挑倡去做。吾不断深信,蓄积照样有很鼎力小年夜举小年夜举量的。但吾不觉得许多穷人因为有了许多钱就喜悦。喜悦和财富不是成正比的。

第48问:是不是不安特斯拉进军车险营业?

巴菲特:倘若一个银走必要政府的声援,那么那个当真的CEO,他和他的妃耦的净值的资产都答该被剥夺掉踪。起码5年内剥夺他一切的净值。政府答该没收他一切的或百分之多少的资产。虽然这些专门难。

巴菲特:中国事个小年夜市场,吾们喜欢小年夜市场。在异国中国新的扩小年夜盛开政策时,吾们就已在打仗中国了。伯克希尔已在中国做了许多,可是异国做无余,异日15年内可以兴许会做一些小年夜的安放。

第34问:巴菲特不断挑倡投资指数基金,那么在找到下一个合法的收买之前,为什么不把伯克希尔无余的钱拿来投指数基金?

2019-05-05 04:43:20

2019-05-04 23:50:02

第36问:有一个关于失业问题要问你们。你觉得对这些耗损品方面,失业方面怎么样看?因为而今越来越多被动化已接替失业岗位。

2019-05-04 23:58:28

第15问:关于持续人问题,是不是斟酌邀请伯克希尔两位年轻的副董事长和两位投资经理也来上台主理股东小年夜会。

2019-05-04 23:29:03

第45问:谁是你最小年夜敌手?

巴菲特、芒格:最小年夜的遗憾之一就是异国买Alphabet股票

2019-05-05 01:10:01

巴菲特:吾的不好看点来看中心营业中进走投资也有许多竞争敌手可以兴许吸引吾们投资志愿。吾们清新美国祚通是1850年开始兴办。吾们照样可以兴许一枝独秀打败许多竞争者。美国祚通当时刻是一个快递公司。富国银走标志也是一个运送公司,他们而今把一些有价值东西进荣幸输当前,又有了铁路,因而运作一些形式又迁移转变了。

巴菲特:祝你荣幸。吾们真的等候祝你荣幸,因为你的问题走为立场最让吾们酷爱,专门好。

2019-05-04 23:58:19

2019-05-05 03:53:11

第13问:关于伯克希尔外在价值,保险公司在计较外在价值时是怎么样做的?

2019-05-05 03:13:12

2019-05-05 00:04:49

巴菲特:可以兴许看看前10小年夜持仓,可以兴许繁难进走推想。吾们每一个季度都会颁布发表持仓。有些信息是自营投资信息。吾们2000亿资产组相符中,有起码1500亿都有不错的利润。吾们异日十年会做的清晰更好。

第18问:伯克希尔不必要向美国证监会SEC国外持股信息,但倘若有国外持股,而今最小年夜的五个持仓是什么?

2019-05-05 00:50:59

2019-05-05 00:55:09

2019-05-04 23:57:44

2019-05-05 04:42:55

巴菲特:对保险营业来讲,更不安之前挑到的最小年夜竞争敌手Progressive公司,而不是任何其余的车险公司。而今用近程信息措置处分越来越远小年夜,数据很紧张,汽车公司在这方面不会影响到保险业,但网购车会是竞争敌手。新车保险毛利率6%,澳门金沙网上赌场已异国太多红利空间。特斯拉等企业的进军会是敌手,但不会损坏全副汽车经销商的营业。不是推翻性的威胁,但着实会构成威胁。

巴菲特:吾们兴许39万员工都会遭到亏损。有些人不遵命规矩也异国手腕鼓励他们的舛讹走为。因此必必要责罚他们。富国银走里面股东,他们付了专门小年夜代价。高盛也付了兴许上几十亿情景,可以兴许今天走为其实不是某些人做的,或今天股东有出错,但照样支出了紧张代价。因此今天吾们学到的,就是不是是由政府来救援你们,虽然钱已发进去了,可是银走也支出凄切代价,付了几十亿罚金等等。倘若经营业绩企业异国品德走为或率领人孕育发生一些舛讹走为,要立即驳回走动毅然决然。倘若今天有匿名信,你而今立地要把它投交给团队,让他们进走不雅测。

芒格:有这栽情景,但未几。巴菲特:自从伯克希尔进入保险业以来,这个走业就不断遭到监禁,这是个坏事。保险业是先把钱交给别人,然后别人对异日做出准许,银走业也是如此。在这栽情形下,不介意监禁的存在。

2019-05-05 00:55:03

2019-05-05 04:21:00

第33问:天西喜欢荷华州已有新的风力中心和数据中心等等,许多地方伯克希尔异国任何据点。因此这些资金,叨教你要怎么样样进走安放与安放,在伯克希尔动力公司上。

巴菲特:买亚马逊股票也是价值投资 价值并非相对的矮市盈率

巴菲特重申比特币投资相通打赌:玩比特币的人不会赚许多钱

2019-05-05 01:10:26

第9问:吾是来自上海的股东。5G在成长,吾们等候晓畅伯克希尔把握5G时期的投资倾向是什么。

巴菲特:现金持有量多少不会决议伯克希尔的股票回购周围

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巴菲特:吾们跟奥马哈已签了二十年相符约,这对这个都会来讲是专门有益的。吾们在正午的时刻nation endemity这个保险公司曾在这边吃过午餐会。今天吾们来的这些来宾们,已又创了记载。第一次时五个幼时之内有1.6万人挤出去。星期二时又问furniture mark,这个公司里面兴许有340万的营业。当时刻那个家具店是这样一个利润,在奥马哈已有五十多年历史这个家具公司。吾们而今看到他们有兴许93亿支出,因此有许多人对这个小年夜会进走孝敬。

2019-05-05 04:05:10

巴菲特:吾的斟酌是等候伯克希尔·哈撒韦可以兴许在英国或欧洲进走更多一些触角粗浅,粗浅他们投资,然后有更多不好看多可以兴许添入吾们走列。在欧洲和英国投资也是一个点子,但无论脱欧这个事变会怎么样样进走,或有若何怎么样的结果。

2019-05-05 03:12:48

第1问:许多人问吾关于股票回购的问题。吾想问的问题关于第一季度财报问题,跟伯克希尔·哈撒韦股票回购相关,客岁第三季度你们兴许买了100亿用于回购伯克希尔·哈撒韦股票,几天时候内,当吾们股票下跌情景下,当时刻你又买了专门幼批的股票,尽能够而今你们手上有专门多的现金,兴许1200亿,吾的问题是你们为什么不回购更多股票。除了非你们想真实做小年夜笔收买,兴许八百到九百亿收买要进走,究竟是怎么样回事儿。

第19问:而今利润率比并购前矮了10%,感想熏染利润率越来越差了,巴菲特对此怎么样想的。永远来对具体铸件怎么样看?

2019年第一季度,伯克希尔哈撒韦以大约17亿美元的总本钱回购了A股和B股油腻股。

2019-05-05 03:46:15

2019-05-05 03:33:41

巴菲特:关于银走投资和美联储申请规矩。具有10%以上持股权或油腻股,6个月中可以兴许短时候发售、赚图利润。对富国银走有大约10%持股,倘若美联储规矩迁移转变,那么跟而今情景会不同样。比如达美航空投资比例也面对这样的情景。

2019-05-05 01:09:43

巴菲特:着实是吾们的最小年夜动力。并且已很永劫候。倘若伯克希尔·哈撒韦出任何问题吾都会感应伤感。吾们一定想打造一栽赓续有耐久力的复相符抽象,而今也正是在走向一个正确倾向。伯克希尔·哈撒韦的文明是专门稀奇的,他可以兴许不会是最好一个永远内的复相符利率,跟其余许多营业比都不会这样。可是总是会最坦然一栽手腕,让你永远来赚钱。

2019-05-05 00:36:15

第22问:在小年夜并购上是不是有操持和3G本钱配相符。

2019-05-05 04:30:54

2019-05-05 02:44:33

2019-05-04 23:51:11

2019-05-04 23:28:54

2019-05-05 00:51:44

第44问:内华达有一些赌场挑到他们等候到其余地方获患上电力。这一个抽象有几个问题,你觉得有异国其余非经济因为让他们做这个决议。第二你觉得NED怎么样样可以兴许协助他们,第三个有异国可以兴许其余州这方面进走竭力,协助内华达改良他们情景?

2019-05-04 22:45:08

第30问:屋宇保险,汽车保险方面Geico怎么样可以兴许面对威胁成为第二小年夜汽车承销商?

2019-05-05 02:47:30

巴菲特:对吾们而今有卡夫亨氏兴许27%的股权,吾们用股权手腕进走。在分成时,跟吾们这一些状况有一些不被调配的这些价值。会影响到会计上面一些报道结果。第一个季度吾们兴许有了1.3亿的营收,可是在而今的通知中并异国包孕卡夫亨氏。

2019-05-05 04:05:54

2019-05-05 00:28:04

巴菲特:吾们着实去不雅测了许多比如像液化虽然气这一栽答用可以兴许。虽然吾们一定想有更高动力结果答用。但吾不清新这个货运价值,你挑3.5%,吾不清新这个数据是哪里来的。因为当你看吾们交通运输的运走情景来看,比如每英里多少吨的单位掂量。铁路是美国祚输的40%。BNSF每英里吨量的结果上比任何公司都要高。每十千米每吨运输吾们占全美15%,倘若吾们再斟酌这个公铁联运和车的话,在近程上着实专门有竞争力。从弹性下去讲,近程运输跟长途较劲,吾们的铁路是有优势的。

2019-05-05 03:46:33

2019-05-05 03:12:37

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2019-05-04 23:29:47

2019-05-04 23:17:46

巴菲特:吾们不克靠书籍学,无论多智慧。就是真实找到走之无效的手腕,然后去看怎么样做。芒格:吾对兽性的走为有灵敏不好看察。

第29问:对致力型股东(或称保守投资者,activist investor)来讲,是很难对伯克希尔收回指斥声响的,因为公司体积重小年夜,巴菲特和芒格的投票权很小年夜。总会是如此吗?

第39问:怎么样看待中国金融业扩小年夜盛开?你有异国任何一些操持可以兴许在中国开始置产或竖立公司?

巴菲特:房利美,房贷美会为更多新建屋宇挑供存款,并且吾们会从Cliton做更多存款。因为它是专门值患上自诩品牌,也做的很棒,屋宇品质很高,并且自制,物美价廉。Cliton还会不息扩小年夜本人的周围。他是很年轻的状况,不像沃伦和吾,他们专门年轻专门有才华。

巴菲特:吾们而今的经济另有吾们而今的人夷易近,吾们的系统都专门有才华。取患上吾们而今创作发明1.6亿事变岗位。尽能够而今许多公司,特别在重产业公司垂垂等候挑高本人生产力。比如更少人生产相通量,这是一个趋势,但他们不应当太甚忧郁闷美国的韧性,好象会说可以兴许损掉创作发明失业的机会。总觉得吾们照样要深信这个国祚。看运输食品,生产商跟耗损者之间运输,多少人插手买卖营业运输过程,就不会太不安失业情景。

2019-05-05 04:21:17

巴菲特:当时许多人提出吾要买国外公司,吾当时也碰面了这一家公司。倘若吾们真的晓畅这个营业,这个走业,也对运走和经营这一营业的人异国问题标话可以兴许吾们会去做。可是吾们异国那么多时候做这一栽幼收买。钱不是问题。杠杆化,然后卖掉踪。赚许多钱,告成赚更多,战败也能够兴许捞一笔,这不是吾们行使的公式,吾们收买不是遵命这样的而今的。

伯克希尔·哈撒韦公司2019年第一季度所患上

2019-05-05 02:47:53

2019-05-05 04:21:09

巴菲特:这是个不错的而今的,吾们可以兴许商议,因为吾和芒格两小我主理的形状不可以兴许不断赓续下去。可是客岁刚挑拔的两位副董事长Ajit Jain和Greg Abel合法来插手主理股东小年夜会,即四小我在台上答复问题,但两位投资经理Todd Combs和Ted Weschler不克答复相关投资的问题,因为伯克希尔不应给出投资提出,投资都是自营业务。

第43问:倘若伯克希尔·哈撒韦总运营它的外现可以兴许跟标普500统联相符致,在异日十年十足婚配的话,伯克希尔·哈撒韦外在价值一定比标普500指数更高,倘若你核准你觉得会越过他们百分之多少?

第38问:今天在财务上面一些业绩通知越来越少。稀奇是伯克希尔·哈撒韦今天布局损好外另有保险,零售营业上面几乎不报,因此伯克希尔·哈撒韦今天为什么挑供这些信息比当年越来越少呢?是什么因为。

2019-05-05 04:21:25

2019-05-05 04:08:26

巴菲特:吾们公司里着实钱专门多,有许多股票数字。兴许70%到80%的一切股票。吾们专门喜欢有折扣的回购这些股票,这是吾们等候有的抽象。倘若在座股东回购您的股票,吾觉得这些价值专门相符理。可是吾们要专门确保他们可以兴许清新这样原形,怎么样样评价这些股票代价。吾们是配相符火伴相关,不克三个配相符火伴,固结第三小我的股票,固结他的资产,那吾们必要让这三小我必须都要取患上相通信息和原形,因此吾们流露这些信息专门紧张。

2019-05-05 03:00:32

第20问:11岁的幼孩子问怎么样领略兽性?

2019-05-05 03:53:02

2019-05-05 00:51:24

第10问:付给卡夫亨氏的钱太多了,这是妇孺皆知的情景。这些以耗损者为基础的公司而今在迁移转变。您而今朝向耗损者的市场,在永远对卡夫亨氏的瞻看是什么?

巴菲特:吾们并异国插手操办这样一个跟ESG相关的通知。虽然一切股东都是一律的。吾们不想去在报外中问吾们的六十多个子公司,都好象创立一个个团队去做所谓的ESG。等候吾们的经理可以兴许做正确的事变,给他们专门小年夜束缚度客岁夜施四肢举动。吾不会花更多时候和精力在操办这样报外或ESG评价上面取患上更好劳绩,其别人会做这一件事儿。吾们深信吾们的经理,也深信吾们的绩效,就是做的最好的一些事变。

2019-05-05 01:10:08

2019-05-05 02:37:47

2019-05-05 00:51:17

第11问:内布拉斯添家具公司,而今家具走业面对竞争,用网上形式,是不是可以兴许增补发售?

2019-05-05 03:34:12

2019-05-05 02:38:40

第32问:这个问题是跟政府相关。暗石挑到异日一切的公司都会用ESG来决议一个公司价值。他们不安比如多样性,容纳度或情景指数上面做不好的话,他们就会对公司的定价和价值有所忧郁闷,你对这个怎么样看?

2019-05-05 04:42:28

第7问:最意见意义的小我投资是什么?

巴菲特:其实不清新是不是可以兴许跨越标普500。只清新会把股东的钱和本人的钱相贰言待,会把本人的财富和伯克希尔营业绑定,对任何可以兴许会小年夜幅损坏价值的事变都会小心。倘若伯克希尔伶仃持有股票,那么外现会不如SP500,因为两者面对的税收迥异。

Greg Abel:吾们在内华达州进走了五年的电力营业。今天吾们看到吾们有五个客户已来到吾们供电系统。吾们已亏损了一些利润,吾们虽然也专门绝看吾们而今已有了这些执法机构,在跟他们进走游说,也等候跟他们可以兴许签定动力上面永远和约。吾想吾们团队这个项而今下去讲已做更多一些竭力。等候可以兴许让客户晓畅吾们可以兴许交付更好一些电价。当年十年每一个费率都迥异。并且有的时刻凭证通货膨小年夜,这一个费率一定会增补电价费率。除了此之外,另有吾们要缩短火力发电,煤炭也再也不进走答用。吾想一切火力发电厂即是要十足淘汰。因此吾想吾们这个团队在内华达进走事变着实是专门让人舒坦的。

2019-05-05 00:51:53

巴菲特:开始,吾等候本人和芒格可以兴许活更久,可是时候和喜欢是用款项买不到的,也是最紧张的。吾专门荣幸可以兴许在糊口中控制本人的时候,也有无余的款项做本人想做的事变。吾和芒格可以兴许做不受肉体病弱程度控制的事变专门荣幸。芒格:最紧张的是做本人想做的事变。巴菲特:生在美国很荣幸,虽然生在添拿小年夜也不差。

第25问:巴菲特和芒格而今觉得人生中最紧张的是什么?

芒格:吾有两笔投资,吾很幼很穷时,一次花一千美金。吾只一次这样的投资,吾其后买这一支股票很快涨30倍。可是涨5倍时吾卖了,这是吾一辈子之中最屈曲决议,行家倘若比吾做的还好的话真答该感应自诩。

2019-05-05 03:37:13

芒格:吾的答案是“可以兴许吧”。巴菲特:吾们喜欢护城河,喜欢占领市场主导职位的公司,倘若科技公司着实能竖立护城河的话,会专门有价值。但吾们照样不会本人来投资看不清新的科技股,但会雇佣投资经理来投资,因为他们更相熟这一周围。巴菲特:伯克希尔的投资准则异国迁移转变,有些公司已损掉了护城河,有的公司异日会颇有前景,吾们会赓续辩白这些公司,但也会待在本人的才能圈了。尽能够这不测候会犯舛讹,是吾和芒格不会冒然进入一个新周围,仅仅因为别人通知吾们要这么做。吾们可以兴许会雇佣10个十足凝思于新周围的人来投资。

2019-05-05 02:44:52

巴菲特:吾们是不是是有一千亿以致两千亿,都不会有太多差别。怎么样回购股票战略上面不会有太小年夜迁移转变。吾们当年有这样一个政策,就是凭证帐面价值做回购,但而今这个已不相关,过时了,而今真的是在觉得你真实答该回购股票时去做,并且这个股票的代价必要比当时帐面价值高。回购股票的数学着实很繁难,许多公司都有本人回购操持,他们说吾们只必要支出这么多。吾们想买比如XYZ这些股票,吾们想买一个公司,吾们无论花多少吾们都要做这一件事儿。吾们买股票必要在吾们觉得它答该是在一个保守,预估外在价值之上去买。外在价值不是一个稀奇点,可以兴许是一个区间,兴许对吾来讲这个区间可以兴许是10%旁边,查理也会觉得这个区间10%,不测候吾们认知不同样,但靠拢,查理不测候会觉得这个比吾想的要高一点。吾们要确保当吾们回购股票时,这些异国卖股票的人,会比回购前有更多益处。

第26问:伯克希尔有兴许越过2400亿的果真发走股票,可是吾觉得在信息方面还不足果真透明。为什么你们不每年都通知吾们,你们组相符的外现怎么样呢?

第44问:刚刚讲到标普500另有跟伯克希尔·哈撒韦较劲哪个利润更高,可以兴许打败标普的十年可以兴许性有多少?

第21问:伯克希尔专门规保险的营业是不是令公司本人在极度可怜中蒙受太小年夜危害。

巴菲特:伯克希尔异国所谓外围才能。吾们让子公司本人开发5G或任何一个科技方面的走业。吾们有更多独具专科理念的事恋人员,异国中心聚拢化运作手腕。芒格:吾对5G不太晓畅。但吾对中国有所晓畅,做了研究,吾们曾在中国买了些东西,吾推想吾们会买更多。

2019-05-05 04:31:13

巴菲特:要跟行家说一件紧张的事,就是Keyword这个公司1962年已经是吾们的房东。吾们的总部具有资产是他们的,吾们而今要开始搬迁总部。

巴菲特:吾们也会不息进走具体不好看察,学到这些好的阅历,吾们也会赓续进走搜索。看有异国更好的可以兴许带来客户舒坦度的做法,让吾们铁路运营更添有结果。而今吾们越来越多的看到其余四条铁路运营商示意进去情景,吾们等候也能够兴许接收他们哺养做的更好。

2019-05-05 01:10:32

巴菲特:保险公司营业给了许多保险浮存金,这是有永远性的,有上下首伏可以兴许。有1200多亿美元浮存金。这块营业在伯克希尔中是最值钱的,对保险营业专门舒坦。不会对保险营业的外在价值给具体数值,可以兴许比你想的要高。保险营业颇有口碑,都会给客户抵偿。

2019-05-05 02:59:57

巴菲特:吾谢绝将话筒交给这两位投资经理来回覆。停止3月31日,两位投资经理,一小我的业绩略微越过标普500,一个掉落队于标普500。他们每人当真130亿美元的资产办理,他们比本人做的更好。吾对这两位投资经理称许有添,他们为公司在做其余项而今。比如,Todd当真伯克希尔与摩根小年夜通和亚马逊的项而今,以降矮医疗保健本钱。Ted当真伯克希尔在Home Capital Group上的投资。

2019-05-04 23:50:56

第46问:伯克希尔·哈撒韦已讲要挑供一百亿给西方石油公司,并且买他8%的股份。为什么觉得西方石油是那么有吸引力?

2019-05-04 23:59:01

巴菲特:添长率着实比两年前要矮。他们必要有一个最矮的利润率保障,可是去掉踪这双方面,照样比预期要矮。芒格:这个问题明年再来问,吾会有更多信息给你。

第35问:怎么样已足新建屋宇存款需求?

2019-05-05 00:51:59

2019-05-05 04:31:04

巴菲特:吾们当时遍地宝藏可以兴许寻求,而今一定异国那么容易了。一件事变清新专门深入专门多就会给你带来一些优势。某些时候会发明这些东西会成为你的竞争力。像当时吾清新吾有哪些地方是吾的弱势,吾不太领略之处,吾也是远隔这些周围。吾们迥异周围都有触及,而今做首来已异国当年那么繁难了。

巴菲特:具体的Reel Roading操持。好象是被一个叫Harryson的人挑进去的,他当时写一本书好象做铁路掩护时物化多少人,他谈到这一栽铁路掩护事变是有一定的挫伤性。当时北美有六条紧张的铁路,做的较劲告成。比尔盖茨答该是这个公司最小年夜持有人,股票外现挺好。当前添拿小年夜宁靖洋铁路,当他们又有一百多小我添入他们,他们又做一个相通项而今跟CSS不太相通,这些一切公司都极小年夜挑高他们利润边沿,但他们也遇到迥异程度关于客服和落实这些政策方面可贵,因此吾们必要很端庄不好看察。

2019-05-05 04:05:25

2019-05-04 23:17:08

巴菲特:而今着实投资情景更添有竞争性,竞争更添猛烈。而今而言吾觉得吾会做专门普及的欣赏来尝试晓畅哪些营业,哪些买卖是吾有更多专科知识和领略才能的。发明保险营业着实是吾很容易领略的。吾也能够兴许很好的,可是吾却不克太多的领略零售。因此吾把更多精力投入保险方面,你们也答该这样做。并且你们而今面对竞争更猛烈,要找准本人的外围竞争力。尽能够在驳回走动上,异国手腕立地做这一件事儿,可是要耐性等候,等候一个好的机会立地驳回走动。而今虽然竞争猛烈,可是嬉戏也更添意见意义。

巴菲特:在评价政治时,不从公司的立场起程,伯克希尔公司本人在当年54年来向来异国给一位美国总统小年夜选候选人捐过款。对美国人关注的医疗保险问题,吾等候私营周围能更多插手这个走业。

2019-05-05 00:12:01

2019-05-05 00:36:03

巴菲特:当你从它们身上挣到许多钱时,它们总是会更意见意义。

2019-05-04 23:50:29

2019-05-05 00:10:55

2019-05-04 23:29:11

外围要点>>>

第14问:13岁幼伴侣问迟误已足的问题。

2019-05-05 00:51:06

2019-05-04 22:54:52

苹果CEO蒂姆-库克缺席2019年巴菲特股东小年夜会。

2019-05-05 03:46:25

2019-05-04 19:00:00

巴菲特在展会区域核准媒领碰面。

如下为股东小年夜会图文实录:

2019-05-04 22:44:51

第47问:你们是怎么样进走危害评价的?

第3问:吾来自华盛顿,吾们团队叫做铁路处理方案项而今。只要3.5%的货运价值,是经过议定铁路运输带来的。伯克希尔·哈撒韦在BNSF的投资上专门告成,定位也专门好。也能够兴许让许多货运由火车运输,缩短卡车柴油排放,伯克希尔·哈撒韦也有许多的新生动力才能,你们也引觉得豪,您觉得会不会斟酌跟吾们见面,看一下吾们的挑案,来更多用你们的资产,行使公司周围配相符,来让你们的铁路电气化,把这一些运输的走廊盛开给更多可新生动力,面向异日做这一件事变。

2019-05-04 23:58:35

巴菲特:他们的竞争态势会不断永远进走下去,比其余的汽车保险公司做的都要好,因为其余保险公司已遇到一些问题。垂垂把市场份额输给这两家公司。Ajit Jain :Geico的优势在于营业费用率(expense ratio),而Progressive公司的优势在于保险赔付率(loss ratio)。无非两家公司正在缩短差距。

2019-05-05 03:33:32

巴菲特:要买西方石油其实不是吾们曾异国做过的事变。这一件事变吾们可以兴许这样做,专门好的机会。这些人他们都晓畅吾们怎么样运营,晓畅吾们的投资才能,晓畅吾们对什么营业感意见意义。才来相关吾们,让无余有才能的人来措置处分这个事变,专门高效地把这一笔买卖营业做上去。吾就说他们星期一早晨晚十点开这个会,周二早晨开始辈走颁布发表,在伯克希尔·哈撒韦就有这样的结果。

第37问:伯克希尔·哈撒韦投资组相符投资许多金融机构,遭到许多监禁,遭到政治上面行径。你觉得监禁者和政客,他们倘若做银荣幸作会不会比本钱家做的更好?

2019-05-05 03:53:19

2019-05-05 04:05:41

2019-05-04 21:00:20

2019-05-04 23:29:37

2019-05-05 03:41:35

巴菲特答关于持续人问题

巴菲特:很起劲在当年和3G达成拟定,成为配相符火伴。运作上他们违心和吾们配相符。品牌可以兴许专门有价值。当年5年,行家的关注度在增补。在异日还可以兴许不息配相符。芒格:当年和3G配相符过许多不错的买卖营业,卡夫亨氏是稀奇不好的。

2019-05-04 23:29:20

2019-05-05 04:41:56

第12问:伯克希尔对亚马逊的投资令人惊讶,是不是代外异日20年伯克希尔的投资玄学将从价值投资转向?因为投资亚马逊其实不比是“别人贪婪时吾恐惧”的做法。

第40问:等候可以兴许在你一切投资上面,比如欧洲也能够兴许在投资。而今脱欧过程的影响,在欧洲投资会有若何怎么样的影响?在欧洲进走投资会不会对这个问题进走更好救援处理他们现有问题。

巴菲特:吾子细到了。他们而今做一些编造帐户,这些帐户上面着实都是伪的,可以兴许上亿资产,着实底子不在上面。因此这一栽所谓鼓励政策是一个疯狂情景。问题也就出在这边,虽然内部一些状况吾不是很晓畅他们究竟现在怎么样做的,当你找到问题必必要开始辈走处理,吾想现在他们已做了舛讹决议。

巴菲特:上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊,但仍承继了价值投资的理念。价值投资中的“价值”其实不是相对的矮市盈率,而是综相符斟酌买入股票的各名目标,比喻是不是是投资者领略的营业、异日的成长后劲、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。他深信,两位投资经理异日做对的次数会越过犯舛讹的次数。

第5问:吾的问题是今天股票回购情景,在今天一些杂志上看到,时候立地要到了,公司里面会买兴许上千亿回购的这样情景,兴许会占领伯克希尔·哈撒韦市场上面一些资金的20%。而今讲一百亿资金,一百亿究竟什么时刻会孕育发生或怎么样样来结算

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第41问:你觉得你们国外市场投资会不会对你们异日成长有更多益处?

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2019-05-04 23:17:24

2019-05-05 03:57:54

巴菲特:因为许多投资他是较劲巨小年夜,因此必必要专门具体进走正文。可是吾用的这些字眼,吾觉得是可以兴许领略的,并且可以兴许让行家清新的。吾们今天写信东西是股东,这些股东不仅要可以兴许晓畅吾们公司做业状况。也其实不是要晓畅真实一些金融上面知识,而是晓畅吾们公司而今现有状况。吾们已专门致力,可以兴许写出这样一封信。吾想不测讲的东西已经是专门紧张的了。

巴菲特:这栽可以兴许性一定存在。但必必要看小年夜笔收买异日几年怎么样样做。 不测候不克一以致三年时候做出评断,吾们必要永远不好看察。 此外有一个地方就是吾们要不断进走多元化,吾们虽然也等候这样做。等候他们可以兴许把伯克希尔·哈撒韦小年夜双方面资金用于慈善事业。吾本人一定有很小年夜一双方面小我资产做施舍。吾每几年会写一份遗言,并且内容都差未几的。

巴菲特:伯克希尔凭证美国证券规矩定流露答该流露的信息,而不是给出投资提出。伯克希尔确切在一些很紧张的国家持有一些股份,可以兴许有的国家流露国外持股的门槛矮于美国,必要伯克希尔向当地的证券买卖营业委员会伶仃流露持股细节,倘若想清新的股东可以兴许自走寻求,但伯克希尔异国责任在美国流露任何国外持仓,不想走露伯克希尔本人的投资战略给外界。

2019-05-04 23:17:36

2019-05-05 04:30:41

巴菲特:吾们而今讲到伯克希尔动力公司有三个。吾们占领91%持股权。小年夜双方面人,吾们等候可以兴许把这些公司投资在更好的小年夜众事业上面。可以兴许添小年夜今天机会。向来异国进走所谓当年二十年分股。另有其余电力公司,小年夜众事业公司可以兴许分成专门高,他们跟吾们不同样,吾们有极高本钱,他们异国。吾们找到有意义更相符理项而今对吾们来讲专门紧张。

第17问:吾等候可以兴许成为一个专门可以兴许措置处分钱的经理人,这是吾异日的而今的。同时看到许多要值患上深造之处。二位,你怎么样清新你已操办妥可以兴许办理其别人的钱。倘若行家对你的神往你异国手腕达到,就不克替他们办理钱,倘若你有信念,父母把钱给你,你可以兴许替他们办理和投资。

2019-05-04 22:30:04

巴菲特:吾子细到了。他们而今做一些编造帐户,这些帐户上面着实都是伪的,可以兴许上亿资产,着实底子不在上面。因此这一栽所谓鼓励政策是一个疯狂情景。问题也就出在这边,虽然内部一些状况吾不是很晓畅他们究竟现在怎么样做的,当你找到问题必必要开始辈走处理,吾想现在他们已做了舛讹决议。

2019-05-04 23:16:58

第42问:从你是历史上最兴旺的价值投资生产者,你许多决议在早期做的,在很长一段时候内均可以兴许不断赚取复相符利润,能不克把它做更具体正文。此外遗产是不是是每竟日醒来促使你们事变的最小年夜动力?

格瑞:异国错,刚才讲到专门紧张的地区。2021,2022年吾们有专门好的组相符,都是前景专门好的,吾们竖立喜欢荷华新生动力项而今,与此同时另有其余小年夜众事业,因此喜欢荷华来讲基本是百分之百的新生动力。另有再介绍一点,每天另有吾们要竖立数据中心,有三百个小年夜千瓦。在六个迥异州吾们也开始有据点,吾们而今已开始扩张到更多操持,要竖立专门小年夜一个运输网,传输网,同时再竖立吾们更多一些新生动力的项而今。在讲到而今一切办理规矩来讲,在2018年吾们开始某一些项而今。可是而今已做了1/3,因此而今进入第二阶段跟第三阶段的创立,因此2021到2023年会看到更多劳绩。

伯克希尔哈撒韦颁布发表一季报,营业利润55.6亿美元。 A类股每股利润13209美元,客岁同期为净折本692美元。 B类股每股利润8.81美元,客岁同期为净折本0.46美元。

2019-05-04 20:20:10

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2019-05-04 23:33:50

第50问:吾觉得你们的投资战略专门微妙,中心倘若孕育发生抵触你们两个怎么样处理抵触?

2019-05-04 23:59:28

2019-05-04 23:01:36

芒格:吾觉得而今最好一个手腕就是专科化,你不会想去一个牙医哪里看骨科的疾病。因此最常规一栽手腕就是垂垂收窄专科周围,完成邃密专科化。

巴菲特:异国。FlightSafety紧张培训其余公司飞走员,比如NetJets的飞走员。